تحاول اليونان استعادة ثقة المستثمرين من خلال شراء إصدارات ديونها مرة أخرى -. news1

معلومات الكاتب

الكاتب : Aya Hassan

يعتقد خبراء سوق المال أن خطر تعثر اليونان مرة أخرى أمر غير مرجح ، على الأقل في السنوات الخمس المقبلة ، ولكن تصنيف ائتماني ضعيف يمنع المستثمرين الدوليين الرئيسيين من شراء إصدارات الديون اليونانية

تقول مصادر المقرضين أنه بعد ست سنوات من أكبر عقبة في التاريخ الأوروبي ، على اليونان اليوم أن تقنع المستثمرين بأنها مقترض عادي مثل أي مقترض آخر يمكن أن يقدم قضايا استثمارية جذابة. إن العوائد التي تدفعها اليونان للمقرضين مغرية "لقد بدأت نهاية برنامج الإنقاذ الرسمي ، ويتعين على أثينا الاعتماد على الأسواق لتمويل نفسها ، وعليها فتح صفحة ثقة جديدة مع المستثمرين ، مستفيدة من انخفاض قياسي في الفوائد تدفع 5٪ لسندات العشر سنوات الآن ، ارتفاعًا من 37٪ في عام 2012. "

بدأ جيه بي مورغان طرحه العام الأولي عندما أعلن الأسبوع الماضي أنه يدرس الاكتتاب العام للديون اليونانية. كشف تقرير سوسيتيه جنرال أن الاستثمار في أثينا يعتبر جيدًا نسبياً الآن ، لأولئك الذين يرون الخطر (19659003). يشير مصدر في شركة Austrom Investment إلى بداية عودة السيولة قبل بضعة أشهر إلى سوق الديون اليونانية ، ولا سيما من "خطر التقصير في السنوات القليلة المقبلة هو استبعاد اليونان من القيود المالية وبعض السيولة".

وكالة "ستاندرد آند بورز" أن اليونان مرنة نسبيا حتى عام 2022 دون اقتراض شديد ، خاصة أن الاتفاق الذي تم التوصل إليه بين أثينا والدائنين المؤسسيين والدوليين قد مد فترة استحقاق القرض ولم تكن هناك فوائد كبيرة حتى قبل 20 عاما.

لجأت الحكومة إلى عدد من العمليات التي خفضت فئات الديون وأزالت بعض تعقيداتها ، وبدأت في إصدار إصدارات قياسية تناسب إصلاحات وثمار الإصلاحات على جدول الأعمال للسنوات القادمة.

بعد طبعات الخمس سنوات وسبع سنوات ، تستعد الحكومة الآن لقضية العشر سنوات.

إذا نجحت في اجتذاب الاشتراكات ، فإن الأسواق سوف تلتقط هذه الإشارة باعتبارها عودة إلى السياق الطبيعي أو شبه الطبيعي - والتي يتم تجديد الثقة في اليونان كمقترض

خلال الصيف ، بدأت السلطات حملة لتشجيع السندات لمدة عشر سنوات ، لكنهم لم تصدر لهم بسبب تقلبات الأسواق والاهتمام الكبير المطلوب ، ولكنهم سيعودون الكرة في الخريف للحصول على عائد على عائدات مقبولة.

المال لديه بعض التحديات

الجزء الأصعب يكمن في جانب صناديق المضاربة التي تحمل جزء من الديون ، وتراهن على عوائد أعلى بدلا من السقوط ، فضلا عن صناديق التحوط التي اشتركت بشدة في 2014 و 2017 مسائل.

اليونان تراهن على مقرضين أكثر استقرارًا من هؤلاء ، أي المستثمرين الذين يشتركون في القضايا ويحتفظون بها حتى النضج ، لأن صناديق المضاربة والتحوط لا يمكن الاعتماد عليها في هذا الصدد ، وهي مصدر قلق للسلطات اليونانية.

، تصنيف ائتماني ضعيف ، وهو أدنى من 3 إلى 6 درجات من مستوى "الاستثمار الآمن".

يعني مصطلح "الاستثمار" أن الإصدارات يمكن أن تنضم إلى مؤشرات صناديق الاستثمار التي تطمئن المستثمرين الدوليين.

بدأ تصنيف اليونان في الارتفاع بشكل طفيف ،

تؤكد مصادر السوق أن إدراج القضايا اليونانية في مؤشرات السندات في الدول المتقدمة سيجلب المصدرين الدوليين لبلدانهم مع إصداراتها ، لا سيما أولئك الذين يتبعون أموال المؤشر ، ولكن هذا هو الحال استبعدت بكثير من الأدلة أن الصناديق السيادية وصناديق التقاعد لا يتم قبول التأمين على سندات أثينا ، والتي لا تزال في القائمة الأخيرة من التصنيفات الأوروبية.

فقدت بورصة أثينا 70٪ من قيمتها السوقية منذ عام 2009. لا يرى خبراء السوق تحسنا في المستقبل المنظور ، وخسر المؤشر كل المكاسب التي حققها منذ عام 1990.

تزامن هذا التراجع مع فشل البلاد في سداد ديونها والأزمة المالية والاقتصادية التي غرق فيها. كدليل على عمق الأزمة ، تمت إزالة سوق أثينا من مؤشرات الأسواق الناشئة في MSCI في عام 2013 ودمجها في الأسواق الناشئة. كما يفسر تراجع السوق بانهيار القطاع المصرفي وتراجعه تحت عبء الديون المعدومة.

على سبيل المثال ، انخفضت القيمة السوقية لأضخم بنك في البلاد ، البنك الوطني ، من 15 مليار يورو إلى 2.15 مليار فقط.

القطاع المصرفي ، ونسبة هذه القروض السيئة حوالي 48 في المائة من إجمالي الائتمان وفقا للبنك المركزي لليونان.

هذا هو مصدر قلق إضافي يؤخر عودة الثقة في البلاد وقطاعها المالي.