مفاجأة تنظيمية قد تعطل بيع بطاقة Leumi إلى Warburg Pincus - Business news1
تم اعتبارها واحدة من أكبر صفقات الاستحواذ في العام في إسرائيل وجزءًا رئيسيًا من مسعى الحكوم...
معلومات الكاتب
الكاتب : Aya Hassan
تم اعتبارها واحدة من أكبر صفقات الاستحواذ في العام في إسرائيل وجزءًا رئيسيًا من مسعى الحكومة لإدخال المزيد من المنافسة في القطاع المصرفي. لكن بيع بطاقات الائتمان لبنك Leumi إلى صندوق الأسهم الخاصة الأمريكي Warburg Pincus قد يتم إخماده في الأيام القليلة المقبلة بسبب مطالب جديدة من بنك إسرائيل.
وافق Warburg Pincus في يوليو الماضي على شراء Leumi Card ، ثاني أكبر مصدر لبطاقات الائتمان في إسرائيل ، مقابل 2.5 مليار شيكل (690 مليون دولار بأسعار الصرف الحالية). يعتزم الصندوق تمويل جزء كبير من الصفقة من خلال قروض بقيمة مليار دولار من شركات التأمين الإسرائيلية هاريل ومنورة وفينيكس.
تم الانتهاء ت-ًا من جميع ترتيبات البيع التي ستكتمل بحلول موعد نهائي يوم الخميس ، لكن تيدا شامير ، المستشار القانوني لبنك إسرائيل ، منذ عدة أسابيع قد شكلت عقبة غير متوقعة من خلال مطالبة المقرضين الثلاثة بالحصول على تصريح مراقبة قبل يمكنهم تقديم القرض.
>> اقرأ المزيد: هل قامت إسرائيل باستثمار جيد لدعم شركة إنتل؟
هذا الشرط يعرض للخطر الصفقة بأكملها وأرسل الأسبوع الماضي كبار المسؤولين الاقتصاديين في إسرائيل - بمن فيهم وزير المالية موشيه كاهلون ، ومشرف البنوك هيدفا بير ، ومدير الخزانة العام شاي باباد ورئيس هيئة أسواق المال موشيه باريكيت - بحثوا عن حل.
إذا كانوا قادرين على الوصول إلى حل في الأيام القليلة المقبلة ، ينبغي إتمام عملية البيع في الأسبوع القادم وسيتم دفع دفعة أولية بقيمة 1.05 مليار شيكل ، بما في ذلك توزيع أرباح بقيمة 400 مليون شيكل بواسطة بطاقة Leumi ، إلى بنك Leumi و مجموعة التطوير العقاري Azrieli Group ، التي تمتلك الآن 80٪ و 20٪ من مصدر بطاقة الائتمان ، على التوالي.
ومع ذلك ، إذا لم تتمكن الأطراف من الوصول إلى حل ، فستكون هذه ضربة قوية لما يسمى بإصلاحات Strum في القطاع المصرفي ، والتي يتمثل محورها في بيع بطاقة Leumi Card وبنك Hapoalim's Israelcard على أمل التحول الشركتين في منافسين جادين لأصحابها السابقين.
الفشل في إكمال بيع بطاقة Leumi Card سيؤذي أيضًا سمعة Kahlon و Ber. لقد وصفوا إصلاحات Strum على أنها إنجاز رئيسي في فتح الاقتصاد الإسرائيلي وبيع بطاقة Leumi Card بشكل خاص كتصويت للثقة من جانب أحد كبار المستثمرين في الأسهم الخاصة في العالم بأصول تبلغ قيمتها 45 مليار دولار.
سيعاني بنك Leumi أيضًا من نكسة - حيث فقد 234 مليون شيقل من الأرباح التي من المقرر أن تسجلها في عملية البيع وحتى أكثر من ذلك في السنوات 5-6 القادمة إذا حققت Leumi Card المعالم المالية المحددة في اتفاقية البيع.
من المحتمل أيضًا أن تعاني بطاقة Leumi Card إذا تعثرت الصفقة لأن البديل الأكثر احتمالًا لبيع Warburg Pincus هو أن تنفجر كشركة قائمة بذاتها ، وهو ما يفعله بنك Hapoalim مع Isracard بعد فشله في العثور عليه المشتري الاستراتيجي.
بدون دعم واربورغ ، ستواجه ليومي كارد صعوبة في التوصل إلى اتفاقات بشأن إصدار بطاقات الائتمان والتمويل. تمكنت Leumi Card من الوصول إلى العديد من هذه الصفقات بعد أن توصل البنك و Warburg Pincus إلى اتفاق في يوليو الماضي بشأن وعد واربورج بالدخول كمالك جديد لـ Leumi Card.
اشتراط شامير الجديد للحصول على تصريح مراقبة يستند إلى شروط اتفاقية القرض التي قدمتها شركات التأمين الثلاث مع Warburg Pincus. سيحصل الثلاثة على قرض لمركبة ذات أغراض خاصة تشكلت في إسرائيل بنسبة 75٪ مملوكة من قبل واربورغ بينكوس و 25٪ من قبل شركائها الإسرائيليين الثلاثة - مينورة (وهي مقرض ومساهم) ، كلال للتأمين وشركة الاستثمار المتحالفة.
ما يهم شامير هو الضمان الذي يحصل عليه المقرضون من القروض ، أي 80 ٪ من أسهم SPV. وهذا يعني أنه إذا فشل المقترضون في أي وقت في الوفاء بشروط القرض ، فقد ينتهي الأمر بالمقرضين الثلاثة إلى السيطرة على بطاقة Leumi.
بنك إسرائيل مستعد للتنازل عن مطلبه للحصول على تصريح مراقبة إذا تنازل الممولون عن العهدين على القرض ، لكن الثلاثة غير مستعدين للقيام بذلك. علاوة على ذلك ، سيؤدي الحصول على تصريح مراقبة إلى فرض قيود على القروض الأخرى وقدرتها على الاحتفاظ بأصول غير مالية.
من جانبها ، Warburg Pincus ليست على استعداد لشراء بطاقة Leumi دون الاستفادة من. إن الخروج بالمبلغ النقدي الكامل سوف يقلل من عائد الأسهم على الصفقة.
كما هو الحال ، دفع الصندوق علاوة سخية بنسبة 35٪ على حقوق المساهمين في Leumi Card في يوليو الماضي ولم يطلب من بنك Leumi خفض الأسعار على الرغم من أن سلسلة من اللوائح التي تم تقديمها في الفترة المؤقتة من المحتمل أن تقلل من العائد الذي يحصل عليه على الاستثمار بطاقة ليومي لها.
أنتجت شركة Warburg Pincus رأيًا قانونيًا يتعارض مع متطلبات شامير من خلال الإشارة إلى أنه عندما اشترى صندوق الأسهم الخاصة Apax Partners شركة الخدمات المالية Psagot وعندما جلبت مجموعة Arison بنك Hapoalim ، لم يتم تقديم مثل هذه المتطلبات من المقرضين.
Source link
